核心词条
回撤（Drawdown）
账户或策略从最高值（峰值）到之后某个低点的下跌幅度，通常以峰值的百分比表示。
回撤从滚动峰值算起，而不是从初始资金算起，所以一个先涨后跌的账户，即使仍高于初始资金，也可能处在回撤中。最大回撤是指定期间内最深的一次回撤。对于商品基金和交易顾问，CFTC Rule 4.10 把“draw-down”定义为指定期间内的亏损，并以月末资产净值定义“最大峰谷回撤”（截至 2026-10-05；17 CFR 4.10）。
回撤恢复
回到峰值所需的涨幅百分比，大于亏掉的百分比：回撤 d 之后，所需涨幅为 1 ÷（1 − d）− 1。回撤 30% 需要 1 ÷ 0.70 − 1 ≈ 42.9%；回撤 50% 需要 100%（示意）。深度回撤的代价有两层：一次是亏损本身，另一次是以同样的优势爬回来所需的交易笔数。
交易者应该核对什么
以百分比和 R 两种方式，跟踪自己资金曲线相对滚动峰值的回撤，并事先定好回撤到多深就停下来复盘。把练习和模拟结果与券商同步的真实盈亏分开。
不要混为一谈
除 CFTC 的披露规则外，日内交易者没有统一的计算基准或期间：同一个账户按日内、按收盘、按月末算出的数字不同。短历史得出的最大回撤会低估一套流程可能出现的回撤，因为短样本很少包含它最长的连亏。
一手来源
一手来源CFTC Rule 4.10(k) 与 (l)，17 CFR 4.10