MAE y MFE en trading: lo que hicieron tus operaciones antes de la salida

En lenguaje sencillo

Tu registro anota dónde entró y dónde salió cada operación. Normalmente no anota qué pasó entre medias: cuánto avanzó la operación en tu contra antes de funcionar, o cuánto avanzó a tu favor antes de que vendieras. Esas dos cifras son la excursión adversa máxima (MAE) y la excursión favorable máxima (MFE). En la operativa intradía de muy corto plazo (scalping) con small caps (acciones de baja capitalización), responden con tus propios datos a dos preguntas prácticas: ¿mis stops quedan dentro del ruido normal? ¿Mis salidas dejan atrás la mayor parte del movimiento?

La idea central, dicha una vez: la MAE es el peor precio en contra de tu posición entre la entrada y la salida; la MFE es el mejor precio a tu favor en esa misma ventana. Ambas se miden desde la ejecución de tu entrada, en centavos por acción y en R. Una operación en largo con entrada en $3.40 que bajó hasta $3.32 y después cotizó a $3.61 antes de que vendieras tuvo una MAE de 8 centavos y una MFE de 21 centavos. Ninguna de las dos cifras es una regla. A lo largo de muchas operaciones, muestran la forma de tus setups.

Dos escenarios desde el mismo punto de partida

Todos los precios, tamaños y costos de este ejemplo son ilustrativos. Pellmoor Labs es una empresa ficticia.

El plan, escrito antes de entrar. Compra a $3.40, objetivo en $3.58 (18 centavos). Riesgo de $60 por operación. Se comparan dos ubicaciones del stop sobre las mismas operaciones:

• Stop ajustado en $3.34 (6 centavos): 1,000 acciones, tarifas de $5.00 de ida y vuelta.
• Stop amplio en $3.28 (12 centavos): 500 acciones, tarifas de $2.50 de ida y vuelta.

Ambos arriesgan $60 en el stop. El stop más amplio gana margen a cambio de la mitad de acciones, así que el mismo objetivo de 18 centavos equivale a 3R con el stop ajustado y a 1.5R con el amplio. Las salidas por stop suponen un centavo de deslizamiento.

Nota de revisión: "Plan cumplido; stop tal como se escribió; resultado A, B o C." Cada ubicación del stop gana en algunos escenarios. Cuál funciona mejor a lo largo de muchas operaciones depende de con qué frecuencia las operaciones ganadoras bajan primero más allá del stop ajustado (escenario A) frente a con qué frecuencia suben sin retroceder (escenario C). Eso es exactamente lo que mide la MAE. El resto de la lección muestra cómo registrar la MAE y la MFE, leerlas a lo largo de un registro y usarlas para revisar stops y salidas.

Cómo medir la MAE y la MFE

En cada operación, registra desde la ejecución de la entrada hasta la salida:

• MAE = entrada − precio más bajo (en largo), en centavos por acción. Divídela entre el riesgo planificado por acción para obtener la MAE en R.
• MFE = precio más alto − entrada (en largo), en centavos por acción y en R.
• En operaciones en corto, invierte los signos.
• Esta lección expresa la MAE como una distancia. La columna mae_r del registro de práctica la guarda como 0 o un valor negativo, así que 7 centavos en contra de la posición con un stop de 12 centavos dan mae_r = −0.58.

Tres decisiones de medición cambian las cifras, así que anótalas:

1. Ventana. Lo predeterminado es de la entrada a la salida. Para comparar reglas de salida de forma justa, registra también una ventana fija (por ejemplo, los primeros 10 minutos), porque una operación de la que saliste antes tuvo menos tiempo para marcar una MAE o una MFE.
2. Resolución de los datos. Las velas de un minuto (cómo leer gráficos de velas, en inglés) dan una aproximación. El problema es el minuto de la entrada: su mínimo puede haberse marcado antes de tu ejecución. Usa la vela completa siguiente en adelante, o datos por segundos o por tick, e indica cuál.
3. Prints atípicos. Un solo print fuera de mercado puede fijar una MAE a la que ninguna orden podría haberse ejecutado. Anota los prints que sospeches erróneos en lugar de eliminarlos sin decir nada.

El retroceso al final de la operación (end-trade drawdown, ETD) es la MFE menos el resultado realizado: cuánto de la mejor ganancia abierta se devolvió antes de la salida. Una operación con una MFE de +2.5R que cerró en +0.5R tuvo un ETD de 2.0R.

Cuadro de probabilidades

En esta muestra, los dos stops quedan a unos 0.02R por operación uno del otro (calculado a partir de la distribución supuesta, Ilustrativo). La tabla de MAE muestra por qué: un tercio de las ganadoras necesitó más de 6 centavos de margen, y eso le costó al stop ajustado más o menos lo que su tamaño doble ganó en los recorridos limpios. Si pasas unas cuantas ganadoras del grupo de 7–9 centavos al de 4 centavos, el stop ajustado se adelanta; si las pasas en sentido contrario, se adelanta el amplio. La respuesta está en la distribución de MAE de tus propias operaciones.

Cómo leer la MAE y la MFE a lo largo de un registro

Dos diagramas de dispersión contienen la mayor parte de la información. Dibuja un punto por operación.

MAE (eje x) frente al R final (eje y). Mira las operaciones ganadoras. Si la mayoría tiene una MAE muy por dentro del stop, el stop rara vez es el motivo de que falle una buena operación. Si muchas ganadoras se agrupan justo por dentro del stop, pequeños cambios en el ruido las habrían sacado, y algunas perdedoras del otro lado pueden haber sido expulsadas de operaciones que después funcionaron. Las perdedoras con una MAE muy por encima del stop muestran deslizamiento, suspensiones de cotización (halts) o stops que no se respetaron.

MFE (eje x) frente al R final (eje y). Los puntos cerca de la diagonal son operaciones que salieron cerca de su mejor precio. Los puntos muy por debajo de la diagonal devolvieron mucho (ETD grande). Las perdedoras con una MFE superior a +1R son operaciones que llegaron a estar claramente en ganancia y terminaron en pérdida; cuéntalas, porque son el caso para el que se diseñan un stop en el punto de equilibrio o una salida parcial (Entrar y salir por partes (scaling in and out); Estrategia de salida en day trading).

Una tabla útil para tener junto a los diagramas:

Observar frente a inferir

La nota de revisión de un estudiante dice: "Mi stop es demasiado ajustado. Mira cuántas operaciones se recuperaron después de sacarme." Separa la observación de la afirmación.

La comparación correcta es la del cuadro de probabilidades: puntuar ambos stops sobre todas las operaciones, ganadoras, perdedoras y en tablas, después de costos.

Qué cambia las probabilidades

Ningún estudio de FennEdge mide la MAE ni la MFE de los scalps. Tratarlas como hipótesis para registrar, no como hallazgos:

• Rango típico de 1 minuto en la entrada. Un stop más pequeño que el rango normal de una vela queda dentro del ruido con más frecuencia; Dónde colocar el stop loss lo trata.
• Hora del día. Los primeros minutos de los gappers suelen tener rangos más amplios; compara la MAE por franja horaria.
• Spread en la entrada. Un spread amplio suma MAE de inmediato, porque una posición larga se valora contra el bid.
• Tipo de entrada. Las entradas en una ruptura y las entradas en un retroceso pueden tener perfiles de MAE muy distintos; mantenlas con etiquetas separadas.
• Halts. Un halt hace que la MAE salte de golpe; registra las operaciones con halt en una columna aparte.

El costo de equivocarse

Con el plan de Pellmoor Labs (riesgo de $60; Ilustrativo):

La fila del halt es donde más interactúan la amplitud del stop y el tamaño: un halt se salta ambos stops, así que el mayor número de acciones del stop ajustado duplica el daño. La MAE de las jornadas de negociación normales dice poco sobre esta fila; dimensiona la posición para ella por separado (Tamaño de la posición en scalping).

Cuántas operaciones hacen falta para que esto signifique algo

La cola de la MAE es lo que decide dónde va el stop, y las colas necesitan muchas observaciones. En el cuadro de probabilidades, la decisión depende de 13 de 40 ganadoras. Con 40 ganadoras en un registro real, una proporción del 33% tiene un intervalo de Wilson del 95% de aproximadamente el 20% al 48% (calculado con estos recuentos hipotéticos). Ese rango abarca tanto "gana el stop ajustado" como "gana el stop amplio". Reúne al menos 100 operaciones por setup antes de mover un stop basándote en la MAE, y compara los stops sobre las mismas operaciones, como antes. Cuántas operaciones hacen falta para probar una estrategia explica el intervalo.

Lo que esta lección no afirma

• No afirma que ninguna amplitud de stop sea la correcta. La distribución de MAE es ilustrativa.
• La MAE y la MFE describen lo que pasó después de la entrada. Usadas para elegir un stop, son una herramienta de revisión de operaciones pasadas, no un pronóstico para la siguiente.
• Un stop más amplio no es menos riesgoso por sí mismo: con un riesgo fijo en dólares, mantiene menos acciones, lo que también cambia cada operación ganadora.
• Pellmoor Labs y todos los precios y costos son ficticios e ilustrativos.

Para profundizar

• Primero, FennEdge.
  • Si operas en real, en Plus o superior el Trading Journal muestra cada operación cerrada sobre el gráfico de 1 minuto de su sesión (sin ajustar, ET) con todas las ejecuciones marcadas, así que puedes leer una MAE y una MFE aproximadas de las operaciones reales sincronizadas desde el broker. Al 2026-10-05, Journal Review (Pro o Max) muestra una MFE y una MAE estimadas por operación en dólares, a partir de velas de 1 minuto y antes de tarifas; el Journal no calcula el R de cada operación, así que las excursiones en R siguen saliendo de tu propio registro. El Journal solo contiene operaciones sincronizadas desde el broker, no entradas simuladas ni de práctica.
  • Curso de DAS Hotkey (en inglés): Velas del gráfico, estudios y ventanas de observación trata cómo leer los datos de las velas dentro de una ventana definida; Una hoja de auditoría y conciliación de órdenes muestra cómo conciliar las ejecuciones, lo que fija el precio de entrada desde el que se mide la MAE.
• Primero, el R. La MAE y la MFE en R necesitan un 1R fijo por operación; ver Múltiplo de R.
• Revisión del stop basada en la MAE. Sweeney (1997) presentó la MAE como una forma de fijar stops a partir de las excursiones de operaciones pasadas. Aplícala solo a tu propio registro, con suficientes operaciones en la cola.
• Backtests. Las estadísticas de excursiones de un backtest heredan todos sus problemas, incluidos el sesgo de anticipación (look-ahead bias) y los prints erróneos; ver Backtesting de estrategias de day trading.
• Revisión. Cómo revisar tus operaciones muestra dónde encajan las columnas de MAE y MFE en una rutina de revisión.

Ejercicios

Esta lección tiene seis ejercicios: tres verificaciones de conceptos (qué mide la MAE; por qué el minuto de la entrada es un problema con velas de 1 minuto; por qué "se recuperó después de mi stop" no es evidencia suficiente), dos cálculos (la MAE y la MFE en R de una operación; la esperanza del stop ajustado a partir de una distribución de MAE) y una tarea de práctica. Los ejercicios, las respuestas y el progreso están disponibles después de iniciar sesión.

Tarea de práctica: registra las excursiones de 30 operaciones. Es el sexto ejercicio (sin calificación). En un simulador o en gráficos en repetición, haz o repite 30 operaciones de un mismo setup con un stop y un objetivo fijos, y regístralas todas en el registro de práctica de FennEdge: descarga el registro de práctica (CSV), con una guía de columnas. Registra la MAE y la MFE en R de cada operación realizada en las columnas mae_r y mfe_r (mae_r es 0 o un valor negativo, por ejemplo -0.58), medidas desde la vela posterior al minuto de la entrada y completadas después de la salida. Después, arma la tabla anterior. Mantén el registro separado del Trading Journal, que solo contiene operaciones reales sincronizadas desde el broker.

Fuentes primarias

• Sweeney, J. (1997). Maximum Adverse Excursion: Analyzing Price Fluctuations for Trading Management. Wiley.
• Wilson, E. B. (1927). Probable Inference, the Law of Succession, and Statistical Inference. Journal of the American Statistical Association 22(158).
• FINRA. Types of orders.

Fuentes consultadas el 2026-10-05. Pellmoor Labs y todos los precios, distribuciones de excursiones y costos de esta lección son ficticios e ilustrativos. Esta lección tiene fines educativos y no es una recomendación de comprar o vender ningún valor. Los patrones pasados no indican resultados futuros.