Tamaño del tick y reglas sub-penny: por qué algunas cotizaciones se mueven en fracciones de centavo
La Rule 612 fija el paso de precio más pequeño para las cotizaciones: un centavo a partir de $1 y una centésima de centavo por debajo. Un paso de medio centavo para acciones con spreads muy estrechos está adoptado, pero aplazado hasta noviembre de 2027. El tamaño del tick cambia el spread, las colas y la aritmética de los costos.
En lenguaje sencillo
Las cotizaciones de las acciones de EE. UU. no pueden tener cualquier precio. El tamaño del tick (tick size) es el paso más pequeño en que puede moverse una cotización o una orden. En la mayoría de las acciones es un centavo. Por debajo de $1.00 es una centésima de centavo, y por eso una small cap de menos de un dólar muestra precios como $0.4135. En la operativa intradía de muy corto plazo (scalping), el tick decide qué tan estrecho puede ser el spread, qué tan larga es la fila en cada precio y cuánto pesan los costos por acción frente al movimiento.
La idea central: la Regulation NMS Rule 612 de la SEC fija el incremento mínimo para cotizaciones y órdenes, no para operaciones. A partir de $1.00, las cotizaciones se mueven en pasos de $0.01; por debajo de $1.00, en pasos de $0.0001. En 2024 la SEC adoptó un paso de $0.005 para acciones con spreads cotizados muy estrechos, pero al 2026-10-05 el cumplimiento está aplazado hasta el primer día hábil de noviembre de 2027. Las operaciones pueden seguir registrándose a precios con fracciones de centavo, mediante mejoras de precio y ejecuciones en el punto medio.
El curso Fundamentos de day trading en EE. UU. presenta el tamaño del tick en El spread entre bid y ask (en inglés). Esta lección explica qué hace la norma con un scalp.
Dos escenarios desde el mismo punto de partida
Todos los precios, tamaños y tarifas de este ejemplo son ilustrativos. Glimmerton Bio es una empresa ficticia.
La situación a las 10:22:00 ET. Glimmerton cotiza por debajo de $1, así que cotiza con cuatro decimales: bid $0.4120, ask $0.4135. El spread es de $0.0015, menos de un sexto de centavo.
Glimmerton Bio (ficticia), Level 2 a las 10:22:00, ET (Ilustrativo)
| Lado | Precio | Tamaño | Fuente |
|---|---|---|---|
| ask | 0.4135 | 25,000 | EXCH1 |
| ask | 0.4140 | 60,000 | ECNB |
| ask | 0.4150 | 120,000 | EXCH2 |
| ask | 0.4200 | 300,000 | EXCH1 |
| bid | 0.4120 | 40,000 | EXCH2 |
| bid | 0.4118 | 15,000 | ECNB |
| bid | 0.4110 | 90,000 | EXCH1 |
| bid | 0.4100 | 250,000 | EXCH2 |
Los nombres de los centros de negociación son ficticios. El tamaño se concentra en precios redondos ($0.4100, $0.4150, $0.4200) aunque el tick sea de $0.0001.
El plan, escrito antes de las 10:22:00. Comprar 10,000 acciones al ask de $0.4135. Stop en $0.4035 (un centavo por debajo de la entrada). Objetivo en $0.4335 (2R). Stop por tiempo a las 10:35. Riesgo planificado: $0.0100 por acción, $100. Comisiones y tarifas: $0.003 por acción de ida y vuelta, $30 (Ilustrativo). Fíjate en lo grande que es la tarifa frente al riesgo: 0.3R antes de que pase nada.
Ruta ASe da el movimiento de dos centavos
El precio supera $0.4200 y llega a $0.4340 a las 10:29. Se ejecuta la venta limitada en $0.4335.
Ruta BEl stop se ejecuta por debajo de su precio
Se retiran los bids en $0.4100. El stop en $0.4035 se activa y se ejecuta a $0.4010.
Ruta CNo pasa gran cosa
El precio oscila sin dirección entre $0.4110 y $0.4180. A las 10:35 el stop por tiempo sale a $0.4130.
La nota de revisión es la misma para los tres: "Scalp de dos centavos en una acción de menos de $1; plan cumplido; 1R planificado." Lo que destaca es la línea de costos: las tarifas por acción restaron 0.3R a cada resultado, porque un movimiento de dos centavos en una acción de $0.41 es un movimiento del 4.8% (Ilustrativo) y el número de acciones necesario para arriesgar $100 es grande. El resto de la lección trata la norma, su enmienda aplazada y cómo el tamaño del tick cambia los spreads, las colas y los costos.
La Rule 612 tal como funciona hoy
La Regulation NMS Rule 612 (17 CFR 242.612) prohíbe mostrar, clasificar o aceptar cotizaciones y órdenes de acciones NMS en incrementos menores que el mínimo:
- $1.00 o más: $0.01 en la práctica actual.
- Por debajo de $1.00: $0.0001.
La norma restringe cotizaciones y órdenes, no operaciones. En palabras de la SEC, "no restringe la negociación en incrementos de fracciones de centavo" ("does not restrict trading in sub-penny increments"). Por eso una acción por encima de $1 puede registrar un print a $3.5875: una ejecución de un internalizador mayorista con mejora de precio o una ejecución en el punto medio. Prints de dark pools explica cómo aparecen en la cinta.
¿Qué tan frecuente es el caso de menos de un dólar entre los gappers?
El estudio midió máximos, no spreads; no dice qué tan amplios eran los spreads de esas acciones.
Las enmiendas de 2024 y sus fechas aplazadas
El 18 de septiembre de 2024 la SEC adoptó enmiendas a la Rule 612 y a normas relacionadas (Release No. 34-101070). Las partes que le importan a un scalper:
- Tick de medio centavo (Rule 612). Las acciones NMS con precio de $1.00 o más cuyo spread cotizado promedio ponderado por tiempo fuera de $0.015 o menos durante un periodo de evaluación cotizarían en pasos de $0.005. Los periodos de evaluación van de enero a marzo y de julio a septiembre; un nuevo incremento entraría en vigor el primer día hábil de mayo o de noviembre.
- Topes de las tarifas de acceso (Rule 610(c)). El tope de las tarifas por tomar una cotización protegida bajaría de $0.003 a $0.001 por acción a partir de $1.00, y del 0.3% al 0.1% del precio por debajo de $1.00.
El cumplimiento se fijó primero para el primer día hábil de noviembre de 2025; una orden de la SEC del 31 de octubre de 2025 lo pasó a noviembre de 2026, y otra orden del 11 de junio de 2026 (Release No. 34-105656) lo volvió a aplazar hasta el primer día hábil de noviembre de 2027, tanto para el tick de medio centavo como para los topes de tarifas. El texto del Code of Federal Regulations ya muestra la norma enmendada; la exención es lo que mantiene en la práctica el tick de un centavo y el tope de $0.003 (todo verificado el 2026-10-05).
¿Por qué cambiarla? La resolución de adopción de la SEC describe acciones con spreads muy estrechos que quedan limitados por el tick de un centavo, de modo que se forman colas largas en cada precio y parte de la negociación se va fuera de bolsa, donde se permiten precios con fracciones de centavo. Un tick más pequeño para esas acciones permite que las cotizaciones visibles compitan en pasos más finos. Los topes de tarifas se bajaron al mismo tiempo porque una tarifa de acceso de $0.003 es una parte grande de un spread de medio centavo.
El tick de medio centavo apunta a acciones que ya cotizan con spreads muy estrechos. Es poco probable que las small caps poco líquidas, con spreads de varios centavos, cumplan la prueba de $0.015, así que para la mayoría de ellas el efecto principal de la enmienda llegaría por el tope de tarifas.
Qué hace el tamaño del tick con un scalp
El mismo movimiento de dos centavos en dos acciones ficticias (Ilustrativo):
| Ilustrativo | Glimmerton a $0.41 | Harrowgate Robotics a $5.00 |
|---|---|---|
| Paso mínimo de cotización | $0.0001 | $0.01 |
| Dos centavos como % del precio | aprox. 4.8% | 0.4% |
| Acciones para arriesgar $100 con un stop de 1 centavo | 10,000 | 10,000 |
| Tarifas a $0.003 por acción de ida y vuelta | $30 (0.30R) | $30 (0.30R) |
| Tarifas como % del valor de la posición | aprox. 0.73% | 0.06% |
| Spread más estrecho posible | $0.0001 | $0.01 |
De aquí salen tres efectos:
- Las colas son más cortas pero más numerosas. Con 100 precios posibles por centavo, el tamaño se reparte entre más niveles, y a menudo sigue concentrándose en precios redondos, como muestra la repetición. Pequeños cambios de precio pueden mandar tu orden al principio o al final de la fila.
- Los costos por acción crecen con el número de acciones, no con el precio. Una acción de menos de $1 necesita muchas acciones para un riesgo en dólares significativo, así que las tarifas por acción pesan más. Algunos brokers limitan las tarifas a un porcentaje del valor operado en acciones de precio bajo; revisa el tuyo. Tarifas ECN explica los planes.
- El spread en porcentaje, no en centavos. Un spread de $0.0015 es mínimo en centavos y equivale al 0.36% del precio (Glimmerton, Ilustrativo). Compara los spreads como porcentaje del precio y de tu objetivo; ¿Hay liquidez suficiente para hacer scalping? trata este punto.
Observar frente a inferir
| Observado a las 10:22:00 | Inferido | Por qué no está establecido |
|---|---|---|
| Spread de $0.0015 | "Operarla es barato" | Aquí pesan más las tarifas por acción y la ejecución del stop que el spread |
| 250,000 acciones en el bid a $0.4100 | "Un suelo sólido" | El tamaño en precios redondos se puede cancelar; ver Órdenes iceberg, de reserva y ocultas |
| Cotizaciones con cuatro decimales | "Precios precisos significan salidas precisas" | Los stops se siguen ejecutando al siguiente precio disponible |
Qué cambia las probabilidades
El tamaño del tick no cambia hacia dónde se mueve una acción. Cambia la aritmética alrededor del movimiento. Son hipótesis para registrar, no hallazgos:
- Tramo de precio. Las acciones de menos de $1, de $1–$3 y de más de $3 se comportan de forma distinta en spread, número de acciones y lastre de tarifas.
- Spread como porcentaje del precio y del objetivo. Un spread de $0.0015 es el 0.36% del precio de Glimmerton (Ilustrativo) y el 7.5% de un objetivo de dos centavos.
- Dónde se concentra el tamaño. Los precios redondos como $0.4100 suelen tener mucho más tamaño visible que los niveles intermedios.
- Plan de tarifas. Los planes por acción, los planes por operación y los planes con un tope porcentual para acciones de precio bajo dan costos en R muy distintos.
- Tramo de las bandas de suspensión de cotización (halt). Las acciones de $0.75 a $3.00 tienen bandas LULD del 20%; por debajo de $0.75, la banda es el menor valor entre $0.15 y el 75% (LULD Plan, al 2026-10-05).
El costo de equivocarse
Con el plan de Glimmerton y 10,000 acciones (Ilustrativo):
| Resultado | Salida | R después de costos | Dólares después de costos |
|---|---|---|---|
| Escenario A: objetivo | $0.4335 | +1.70R | +$170.00 |
| Escenario B: stop, $0.0025 de deslizamiento | $0.4010 | −1.55R | −$155.00 |
| Escenario C: stop por tiempo | $0.4130 | −0.35R | −$35.00 |
| Escenario B, se retiran los bids en precios redondos y el stop se ejecuta a $0.3950 | $0.3950 | −2.15R | −$215.00 |
Cuántas operaciones hacen falta para que esto signifique algo
Los efectos del tamaño del tick son más fáciles de medir como costos: en 20 operaciones, registra las tarifas y el deslizamiento en R por tramo de precio. Una diferencia de costos de 0.2R por operación entre tramos necesita decenas de operaciones antes de destacar sobre el ruido entre una ejecución y otra. Ver Cuántas operaciones hacen falta para probar una estrategia.
Lo que esta lección no afirma
- No afirma que las acciones de menos de $1 sean mejores o peores para operar.
- Las descripciones de las normas y las fechas resumen el texto del eCFR y órdenes de la SEC verificados el 2026-10-05; la fecha de cumplimiento ya cambió dos veces y está en la lista de reverificación de FennEdge.
- Glimmerton Bio y Harrowgate Robotics son empresas ficticias; sus cifras son ilustrativas. La proporción de gappers por debajo de $1 es una cifra medida, tal como se indica.
Para profundizar
- Primero, FennEdge. El Gapper HOD Timeline (invitados, Free y Plus: la última sesión completada; las sesiones anteriores requieren Pro o Max, al 2026-10-05) muestra los máximos de los gappers por sesión; el artículo de investigación incluye la división por precio de apertura usada arriba.
- Lotes redondos. Las enmiendas de 2024 también redefinieron los lotes redondos (round lots) por tramo de precio para las acciones de precio más alto; esa parte entró en vigor el 3 de noviembre de 2025. Rara vez afecta a las small caps.
- Topes de tarifas y enrutamiento. Enrutamiento de órdenes.
- Prints con fracciones de centavo en la cinta. Prints de dark pools.
Ejercicios
Esta lección tiene cinco ejercicios: tres verificaciones de conceptos y dos cálculos (el spread como porcentaje del precio en una cotización de menos de $1; las tarifas por acción expresadas en R). Los ejercicios, las respuestas y el progreso están disponibles después de iniciar sesión.
Fuentes primarias
- SEC. Rule 612, Minimum pricing increment, 17 CFR 242.612, y Rule 610 (eCFR).
- SEC. Release No. 34-101070 (18 de septiembre de 2024), Regulation NMS: Minimum Pricing Increments, Access Fees, and Transparency of Better Priced Orders.
- SEC. Orden de exención, Release No. 34-104172 (31 de octubre de 2025).
- SEC. Orden de exención, Release No. 34-105656 (11 de junio de 2026).
- LULD Plan. Limit Up-Limit Down Plan.
Fuentes consultadas el 2026-10-05. Glimmerton Bio, Harrowgate Robotics y todas las cotizaciones, tarifas y resultados de esta lección son ficticios e ilustrativos. Las cifras medidas provienen del archivo de FennEdge, tal como se indica. Esta lección tiene fines educativos y no es una recomendación de comprar o vender ningún valor. Los patrones pasados no indican resultados futuros.