订单机制 · 6 分钟
Market、Limit、Stop：下单界面里的几种订单有什么区别？
比较 Market、Limit、Stop 和 Stop-limit 订单，理解市价、限价、触发条件与有效期的区别，以及不同订单对成交价格和是否成交的限制。
订单名称看起来像几个按钮，实际代表不同的执行约束。理解它们，不是寻找一种「永远最好」的订单，而是分清你交给券商的指令：是否限定成交价，什么时候激活，以及多久有效。
Market：优先寻求执行，不锁定屏幕价格
市价单通常按市场当时可获得的价格寻求尽快成交。屏幕上的 Last 不是价格保证，大订单也可能在多个价位成交。停牌、无可用对手方、券商拒单或交易时段限制，仍可能妨碍执行。基本定义可参阅Investor.gov 的订单类型说明。
例如，看到 10.00 并提交订单，并不等于已与另一方锁定 10.00 的交易。报价与价差指南解释了 Last、Bid 和 Ask 为什么不能互换。
Limit：限定可接受价格，不保证成交
买入限价单只允许按限价或更低价格成交；卖出限价单只允许按限价或更高价格成交。这些边界约束的是执行价格，不包括另收的费用。即使图表碰到该价格，也可能因为排队、可成交数量或报价变化而没有成交。
假设买入限价为 10.00：10.00 或 9.99 均满足价格条件，10.01 不满足。如果没有可供成交的股份，订单可以保持未成交。FINRA 的订单说明强调了价格约束与成交确定性之间的区别。
Stop 和 Stop-limit：先触发，再按另一种订单执行
| 类型 | 触发后的订单 | 主要边界 |
|---|---|---|
| Stop | 市价单 | 触发价不是成交价保证 |
| Stop-limit | 限价单 | 满足价格限制才可能成交，可能一直未成交 |
以下是机制演示：一个卖出 Stop 的触发价设为 10.00；若触发后可成交买价已到 9.70，成交可能明显低于 10.00。若使用触发价 10.00、限价 9.90 的卖出 Stop-limit，则不能按 9.70 成交，但也可能无法退出持仓。
FINRA 关于波动市场中 Stop 订单的说明讨论了这类风险。Stop 并不等于「把损失锁死在某个数值」，Stop-limit 也不等于「一定能按限价成交」。
再检查触发条件、有效期和适用时段
不要只看订单名称。交易触发还是报价触发、是否在盘前盘后生效、是否会因公司行动调整，都需要查券商说明。FINRA Rule 5350区分了以成交触发的 Stop 定义与使用其他触发事件的订单；不同条件单不应仅凭名称视为相同。
Day、GTC 等有效期是另一层设置。GTC 也可能有券商规定的到期日，并不表示永久有效。见FINRA 的订单有效期与附加条件说明。延长时段和停牌也会改变可执行条件。
把实际设置和执行结果放在一起复盘
在FennEdge 工作台整理研究笔记时，可记录订单机制假设；复盘实际执行则应以券商订单状态和成交回报为依据。Submitted、Accepted、Triggered、Partially filled 与 Filled 表示不同阶段，不能把「已提交」记成「已成交」。
使用快捷键前，可先阅读站内DAS 脚本编程课程理解指令，再在合适的模拟环境核对实际行为。术语解释见交易术语表。
本文用于解释常见概念；示例不构成交易建议。
